干散货BDI再度跌破千点，集运市场旺季不旺
上周在中国需求疲软以及美国粮食减产导致货量减少的影响下，干散货市场运价延续跌势，BDI综合指数再度跌破千点，环比前一周下跌10.0%至933点；油运市场弱势不改，油轮运价指数BDTI和BCTI比前一周分别上涨3.0%和3.9%;集运市场CCFI综合指数环比上涨1.7%，SCFI综合指数环比持平，欧线受部分船公司提价影响运价小幅上扬，但仍低于原提价预期。尽管逐步步入旺季，但货量需求未见明显回暖，欧美主干航线船舶舱位利用率不高使得运价上调之后持续阴跌。尽管欧洲央行行长及德法领导人力挺欧元，但欧债危机短期内仍难以得到解决，欧洲地区需求难言乐观。航运板块市净率目前处于历史低位，行业也位于周期底部，未来可持续关注干散货和油运市场周期触底预期可能带来的中长期投资机会。
支撑评级的要点
干散货市场BDI综合指数再度跌破千点。7月27日，BDI指数收于933，比前一周下跌10.0%，其中BCI、BPI和BSI分别下跌5.3%、10.8%和10.3%。
上周美国粮食减产以及我国煤炭进口减弱使得巴拿马型船运价大幅下挫；而铁矿石市场也未见好转，需求疲软使得钢材价格持续走低，铁矿石进口成交清淡，使得海岬型船运价继续回落。上周我国进口铁矿石港口库存为9,774万吨，环比小幅回落，但仍处于历史高位。短期来看，需求低迷和运力过剩将持续压制市场运价，BDI指数难有表现；若铁矿石价格大幅回落可能刺激进口需求短期回升并带动运价反弹，但难以扭转市场颓势。长期来看，到2012年底随着在手订单消化接近尾声，未来若宏观经济企稳回升以及投资增速恢复，则市场有望迎来周期拐点。
油轮运输市场小幅反弹不改淡季行情。7月27日BDTI和BCTI收于643和582，比前一周分别上涨3.0%和3.9%。上周欧债危机变动继续影响油价，布伦特原油价格周环比微跌0.3%，收于106.47美元/桶。油运市场在持续回落之后小幅反弹，但市场成交依旧清淡，难以摆脱淡季行情，VLCC平均TCE仅为3,985美元/天，持续回落。综合来看，欧债危机以及疲软的宏观经济使得需求难言乐观，运力过剩将继续主导市场，预计短期内市场运价仍将延续弱势。
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